锦程沙洲控股东北特钢的重整收购已获批复

　　抚顺特钢1月2日晚公告透露，这宗由民营企业为主要投资者对国有钢企实施的重整收购，已获得了中国商务部、国防科工局及证监会等部门的审查和批复。

　　待重整完成后，沙钢集团董事局主席沈文荣控制的“锦程沙洲”将拥有东北特钢集团43%股份，并成为其控股股东。此外，通过收购东北特钢，锦程沙洲还将间接拥有上市公司抚顺特钢38.22%的股权，从而对抚顺特钢实施控制。

　　重整方案获批

　　历时一年多，备受关注的东北特钢破产重整案，终于艰难迈入收官阶段。2018年1月2日晚，抚顺特钢发布了关于东北特钢破产重整案的《收购报告书》，并透露重整投资人宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司（以下简称“锦程沙洲”）和东北特钢集团于近日先后通过了国防科工局、商务部反垄断局及证监会等主管部门的审批。

　　这意味着，东北特钢重整案将进入最后的执行阶段。中国首例民营钢企接盘重整地方大型国有钢企的案例即将获得成功。

　　作为中国北方规模最大且提供军用特殊钢的重要公司，东北特钢的破产重整案可不是一个小事件。

　　受钢铁市场寒冬冲击和长期以来债务包袱拖累，东北特钢自2016年3月28日起连续出现企业债券违约，至当年10月累计10只债券违约，涉及本金71.7亿元。由于无法再通过发债或贷款引入新的资金，东北特钢遭遇了严重的债务危机。

　　考虑到东北特钢拥有优质的特钢资产及重整价值，债权人向大连中院提出对东北特钢集团的破产重整申请。2016年10月10日，大连市中级人民法院受理了债权人对东北特钢及下属两家子公司的重整申请，东北特钢正式进入破产重整程序。截至当年11月20日，管理人收到的申报债权总额约700亿元。

　　随后数月，资本市场一度对谁能最终接盘传闻不断。在宝武、鞍钢集团、中信泰富特钢等热门人选中，市场一度猜测最终接盘方大概率将是同属东北地区及国资性质的鞍钢集团。但令市场和钢铁行业意外的是，最终，沙钢集团董事局主席沈文荣实控公司锦程沙洲，将与本钢集团旗下的本钢板材共同担任投资人，参与东北特钢的重整。

　　沙钢集团是国内最大的民营钢铁企业，沈文荣是沙钢集团的实控人。截至2017年上半年，沙钢集团总资产1283.6亿元，净利润25.53亿元，同比增加163.2%。此外，沙钢集团持有A股上市公司沙钢股份20.34%的股份。

　　工商资料显示，锦程沙洲成立于2016年4月底，其15名自然人股东几乎全为沙钢集团高管。值得强调的是，在锦程沙洲的股东中，沈文荣一人持股比例为70.53%，为锦程沙洲的控股股东与实控人。

　　据最新《收购报告书》透露，2017年7月5日，锦程沙洲在大连正式签署了《东北特钢等三家公司破产重整之投资框架协议》，锦程沙洲将作为主要投资者参与东北特钢集团破产重整。锦程沙洲将出资近45亿元投资东北特钢，并将持有重整后东北特钢43%的股权，成为其控股股东。

　　同时，由于东北特钢是抚顺特钢母公司，锦程沙洲还将间接取得抚顺特钢38.22%股份，从而间接控制抚顺特钢。

　　此外，本钢集团通过本钢板材投资10.38亿元，将持有重整后东北特钢10%的股权。锦程沙洲和本钢板材合计持有东北特钢53%的股权。其余47%的股权为债权人持有。

　　2017年8月8日，东北特钢召开债权人会议，审议通过了本次重整计划；3日后，大连中级人民法院裁定通过本次重整计划。

　　9月27日，国防科工局批复同意本次重整的军工事项审查；2017年12月18日，商务部反垄断局回函通过本次重整的反垄断审查；12月26日，中国证监会出具了相关批复文件，核准豁免锦程沙洲的要约收购义务。

　　1月3日，国内某大型券商机构固收部门人士向21世纪经济报道指出，这单历时一年之久的重整案，从债务规模来看不算最高，但是其重整难度却相当大，“一边是辽宁国资控股的国有钢企，一边是江苏地区的民营钢企。跨地区重整谈判外，管理人还要拿着方案与1000多家债权人谈判博弈，债权人中也不乏实力雄厚的国家队。最终能拿出各方都满意的方案实在不易。”

　　对于重整的重要意义，锦程沙洲在公告中称：“参与本次重整，系响应国务院供给侧改革及《东北振兴‘十三五’规划》等政策、规划号召的重要举措。锦程沙洲通过兼并重组的方式，对东北特钢集团的产线、产品结构进行调整，有助于提升东北特钢集团的企业竞争力，创造江苏省、辽宁省两省合作典范，并有望打造经济新常态下破产重整的典范案例，具有重要社会意义和经济意义。”

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